De pensionsåtaganden SPK har till de anslutna utgör en skuld vars marknadsvärde beror dels av de försäkringstekniska antaganden som görs, dels av den diskonteringskurva som används vid den dagliga marknadsvärderingen. Den övergripande målsättningen med förvaltningen är att alltid ha tillräckligt med tillgångar för att täcka skulden - både på kort och på lång sikt. För att säkerställa solvensen på lång sikt måste tillgångarnas avkastning också vara tillräckligt hög.

Förvaltningen av tillgångarna ska normalt sett vara långsiktig, men i och med att en trygg fortlevnad på lång sikt förutsätter överlevnad på kort sikt kräver den dagliga variationen i skuldens marknadsvärde kortsiktiga överväganden för att se till att målsättningen med förvaltningen uppnås.

I förvaltningen uppstår olika typer av risker. Risk kan definieras som möjligheten till negativ avvikelse från ett förväntat utfall, men kan ses ur två skilda perspektiv; användning av risk och begränsning av risk. Ur långsiktig synvinkel är risk något positivt för SPK:s del i och med att det är vad som krävs för att generera den avkastning som behövs för att klara solvensen på lång sikt, medan risker till följd av kortsiktiga marknadssvängningar ska begränsas.

SPKs mest framträdande risker är

• risker på skuldsidan till följd av ränteförändringar eller förändrade pensionsåtaganden
• risker till följd av matchningen av tillgångs- och skuldsida
• risker i tillgångsportföljen i form av marknadsrisker, kredit- och motpartsrisker och likviditetsrisker
• operativa risker inklusive outsourcingrisker

Löpande uppföljning och hantering av risk

SPK följer löpande de finansiella riskerna och är aktiv i sin riskhantering. Dagligen tas en riskrapport fram. Den innehåller information motsvarande ett dagligt bokslut (inklusive marknadsvärdering av pensionsskulden och alla tillgångar) samt överskott i trafikljussystemet och aktuella ränterisker. Rapporten ger en tidig bild av situationen och hur den har förändrats sedan föregående dag och under månaden och ger SPK möjlighet att snabbt agera i marknaden om det skulle behövas.

Som ett viktigt stöd för riskhanteringen görs löpande stresstester i form av en riskmatris som utgår från nuvarande portfölj och beräknar hur SPK:s ställning momentant skulle påverkas av olika kombinationer av stress på ränte- och aktiemarknaderna samt valutamarknaderna. SPK har också tagit fram kortsiktiga handlingsplaner som möjliggör för ledningen att snabbt - utan att behöva invänta styrelsens godkännande - kunna justera risknivån vid på förhand fastställda konsolideringsnivåer vilket ger en god handlingskraft.

Mer information om hur SPK hanterar och följer upp risk finns att läsa i dokumentet ”Riktlinjer för hantering och uppföljning av risk”.